葛丰

国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至2021年5月末，我国外汇储备规模为32218亿美元，创逾5年以来新高。

本轮外汇储备较快增长是多因素共同推动的结果：其一，受疫情影响，全球供应链遭较严重破坏，而中国得益于疫情防控巨大成功，产能恢复一枝独秀，出口订单不降反升。来自海关总署最新发布的数据显示，今年前5个月，我国出口同比增长30.1%，比2019年同期增长23.6%。贸易顺差1.32万亿元，同比增加56.2%。

其二，此次疫情是一次综合性考验，中国的优异表现进一步凸显自身发展巨大的潜力与韧性。经历这次疫情考验，中国取代美国成为全球外国直接投资（FDI）首选目的地，2020年流入我国的直接投资逆势增长14%，达到2120亿美元。

其三，美国“大水漫灌”式的刺激政策导致美元不断走弱，目前美元指数已处于相对低位的90.00上下，全球主要国家金融资产价格相对美元有所上涨，导致外汇储备中的非美元货币折算成美元后金额上升。

其四，在全球主要经济体“集体放水”背景下，中国稳健的货币政策基调使得人民币资产“避险”功能进一步增强，而人民币币值走强进一步推动资金流向境内。

总体而言，我国外汇储备上升是一系列因素叠加所致，从一个侧面反映出我国经济稳中向好且相对实力持续上升。当然这个过程中，也要防范汇率与外汇储备上升过快可能带来的短期冲击。

从以往经验来看，这种冲击可能在宏观、微观层面产生不同程度风险因素，例如2014年以前，在人民币单边升值预期推动下，我国外汇占款曾经被动式过快增长，由此导致货币政策自主性受冲击，流动性水平过高等问题。……