代聪玲 对外经济贸易大学国际商学院高级管理课程研修班学员

现如今随着社会经济的快速发展，这也加速了我国市场经济的高速发展。然而，为了促进企业的自身发展、提高企业与企业之间竞争力，就会将企业与企业之间的优质资源进行合理的整合。在此过程中，企业想要达到良好的并购效果，就需要在并购的过程中，清楚的认识到企业当中的各种财务风险，并做好防控的准备。

一、企业并购的简单描述

收购和兼并都是企业并购的主要内容，从另一种意义来上来说，企业并购，就是指企业领导人为了将自家企业的经营规模扩大，在双方自愿的条件下，通过等价有偿的方式来获取其他企业的经济行为。就我国目前的情况来看，股权收购、资产收购以及公司合并这三种类型都是企业并购的主要方法。财务风险讲的是，企业在进行并购的过程中，由于外界不确定因素的影响，在并购的过程中可能会出现各种各样的财务状况，从而使企业的财务状况出现问题。对此为了使企业并购工作有序的开展，就需要企业在并购活动开展之前，做好前期的准备工作，使财务风险出现的机率降到最低。

二、企业进行并购的优势

（一）有利于企业获取发展资源

单单的只凭借自身的经验以及发展状况，来扩大企业中某一行业的生产规模时，需要消耗大量的时间，而且所使用的周期也是比较长的，除此之外，还可能会出现融资的额度受到限制的情况等等其他的问题。是企业为了达到良好的并购效果，很多的企业就会选择行业内比较成熟的企业来实行并购。并购成熟的企业不接，不但有利于企业发展中资源的获取，而且还有利于避免企业建设周期长的问题，这也使得企业可以在最短的时间内，来扩大自身的发展规模，进一步提升企业在市场中的核心竞争力。

（二）有利于促进企业的可持续发展能力

企业为了提高自身对市场的占有率，可以通过并购的方式来占取并购对象的市场份额，到占去并购对象的市场份额之后，再进行有针对性的市场运作，从而为企业带来更加良好的经济效益。不仅如此，并购与自己相同或者类似的企业，在扩大自身企业规模的同时，也收购了对手的企业，这也能够避免企业与企业之间竞争带来的危害。除此之外，企业并购如果达成协议获得成功，还可以促进企业的可持续发展能力，在帮助提升链条上下游供应商的议价能力的同时还能够优化企业内部的财务制度。

三、企业在并购中对财务风险进行有效分析

（一）价值评估能力不够成熟

我国的企业并购与一些外国的企业并购相比来说，不但出现的时间比较晚，而且在实际的并购过程中还没有太多的经验。从侧面上看，这也导致了我国价值评估能力不够成熟。而且，国外的并购体系以及并购理论，也与我国的社会经济发展不相符合。然而，我国的企业想要完成并购计划，就需要重视资产的评估工作，无论是资产的有形评估还是无形评估。在有形资产上来说，我国企业可以轻松胜任评估工作，相反，在无形资产的评估工作中还是有很大的难度。这些问题，在并购方开展并购工作时，受很多因素的影响，从而使最终的评估结果与实际相差较多。其中主要原因包括以下几点：1.评估人的主观性较强。企业在进行评估目标时，对账面价值以及现金流量法使用较为频繁，虽然大家都很认知这两种方法，但是这两种方法受主观因素的影响也是比较大的，这就容易使价值评估的方法缺乏有效性，从而无法保证评估结果的准确性和合理性。2.信息掌握模糊不清。在实施并购的过程中，如果并购方所掌握的信息不够完整，或者是出现很大的误差，这就严重影响了并购方对企业实际的经营状况的认知，认知不够完善，从而很容易使，估算企业内部的资产出现问题。3.评估体系存在缺陷。在我国企业在进行并购过程中，所提供的法律以及资金等各方面的支持，就是通过中介部门来实现的，由此可见，中介部门在我国企业并购当中占据着十分重要的地位。但是与西方发达国家相比，我国中介部门的发展是比较薄弱的，无法将监督作用有效发挥，这也使我国企业在并购与价值评估上的内外体系都存在着极大的缺陷。爱这些缺陷也导致者并购方在进行价值评估时，价值评估的结果有所偏差。

（二）融资风险比较大

一个企业想要通过并购对手企业或者相关企业来扩大自身企业，就需要在资金的选择渠道上以及最终的并购行为中认真考虑，从而避免财务风险的出现。企业再进行并购所运用到的资金，都是通过内部和外部这两种途径来获得的。其中外部资金主要是由权益资金和负债资金构成的。一个企业在进行并购时，如果大量的使用内部资金，企业资金的流动率以及企业周转资金的储存量就会减少，这对企业未来的发展会产生极大的影响。但是企业在进行并购中所运用资金，选用大量的负债资金，那么企业自身的财务负债情况就会加大，需要承担比较高的财务杠杆系数。如果在进行并购中使用权益资金，这对股份比较少的股东来说也是不利的，就会损害小股东们的权益，从而危害企业内部要平衡。因此企业在实行并购计划当中，就应该慎重考虑，结合企业自身的实际发展特点，选择合适的资金获取来源，从而使融资工作中的失误降到最低。

（三）支付方式较单一

我国企业并购模式，由于出现的比较晚，在支付方式上与西方的一些国家相比还是比较单一的。其中就是通过比较常用的现金支付方式以及股票支付方式。现金获取的方式可以通过股票融资，负债融资以及内部持有来获得。如果，企业在进行并购付款时，使用现金支付的方式，内部周转资金的消耗是非常大的，严重时还会影响企业资金的流动，对企业的生产经营来说，会造成不利的影响。然而，企业在进行并购，付款时采用股权支付的方式，还可能会危害股东自身的权益。除此之外，股东并购流程在我国也是比较麻烦的，在实际的执行中由于手续较多，相伴而至也会有很多的困难。其中并购方股权结构的变化、缺陷以及并购后并购方的股权结构分配等都会造成不好的影响，更严重者，还会损失股东们的经济利益。对此可以看出，我国在企业并购进行支付上，种类还是比较少的，支付的结构也比较简单，财务风险也不能有效的得到防范。

四、面对财务风险企业并购的控制策略

（一）价值评估的合理性需保障

一个企业在并购另一企业时，需要对另一企业进行合理的价值估算调查，很多的价值评估风险都是由并购双方的信息不符合所产生的，这就需要企业在进行并购计划时，对并购标的价值进行合理的评估是非常重要的，这可以将大限度的减少信息不对称所造成的损失，因此，在这一过程中就需要并购标的企业认真的做好调查工作。并购方企业在进行尽职的调查时，需要对财务数据进行仔细的研究，除此之外，并购标的经营目标、发展战略以及行业地位等多种因素也要进行综合的考虑，从而有效的保证评估价值的合理性。为了保证并购工作的顺利开展，聘请律师事务所的专业人员以及财务顾问等工作人员帮忙分析调查，也是非常有必要的，通过专业人士的协助可以有效避免价值评估风险的发生。

（二）并购融资管理体系的建构需完善

并购企业需要根据自身的实际发展状况，对并购融资的方式以及并购融资的模式进行审核。在审核的过程中，拥有充足的资金保障是非常有必要的，除此之外，还需要将认真考虑购房企业中的战略发展以及资本结构等等方面。其中，通过财务融资的方式，可以在并购企业缺乏资金的情况下进行及时的处理。但是在这一过程中需要有较多的资金，避免发生财务风险。因此，企业通过融资的方式进行资金筹集时，这就要求并购方企业在结合自身发展情况以及市场的需求上，将并购融资体系制度得到完善，从而选择合理的融资方式，准确把握债务融资跟权益融资的平衡度，从而避免融资风险的发生。

（三）合理选择支付点

相关研究人员根据我国大量的企业并购案例进行来看，很多的企业并购都是，按照双方的财务情况来进行并购的，而且在并购之前企业双方还会开展一小段的合作之后才进行考虑合并的。在一定程度上，融资方式是受支付方式所决定的。在开展并购计划时，为了使支付节点能够满足交易双方过渡期的发展需求，就需要对支付节点进行合理的选择。除此之外，为了保证并购工作的顺利开展，避免交易过程中，发生支付风险，还可以通过阶段性支付方式进行。

结束语：总而言之，现在很多的企业为了满足自身发展的需求，都采取了并购的方式，但是在并购的过程中还存在着很大的并购风险，这就要求企业，对并购风险有辨别以及控制的能力，从而采取针对性的措施将并购风险降到最低，在保证整体并购效果的同时，还需要为并购企业带来良好的经济效益。