李嘉如 曹雨欣

[摘 要]政府引导基金发展迅速，在深化投融资改革与推动产业转型升级中发挥着重大作用。其中具有代表性的广深两市经济体量虽大致相同，但其政府引导基金对待风险的偏好却有着一定的差异。文章从“募资，投资，管理，退出”基金运作的四个环节出发，归结出两市政府引导基金风险偏好类型，分析出产生差异的原因。研究发现：广州政府引导基金为风险保守型，表现为规模小且管理分散化，注重监管管控;深圳政府引导基金为风险进取型，表现为规模大且投资范围广，注重创新模式。广深两市政府引导基金风险偏好的差异主要是由于政府机制、受托管理公司、文化环境及金融市场等因素造成的。文章丰富了政府引导基金风险偏好类型的相关研究，并尝试对其发展提出相关建议。

[关键词]广州政府引导基金;深圳政府引导基金;风险偏好类型

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.14.047

1 引言

政府引导基金是由政府出资设立，将社会资金引向特定领域，不以营利为目的的政策性基金。自2008年始，国家出台相关政策鼓励各级政府成立政府引导基金，开始了以创业投资引导基金为主，投向初创及成长期企业的阶段。截至2019年，我国政府引导基金目标规模总额超11万亿元。但随着政府引导基金的发展，政府引导基金对待风险的态度存在着一定的矛盾问题：部分政府相关管理者出于政绩考虑，害怕承担风险和问责，对风险持保守态度;但亦有认为政府引导基金应当支持高风险长期投入的高科技产业，承担风险并允许亏损的发生，对风险持进取态度。……