娄邹超

（华东政法大学 上海 201620）

在疫情逐渐被控制，经济复苏前景较好的情况下，包含铁矿石在内的大宗商品价格涨势凶猛。2021年初，钢铁板块相关上市公司股票价格频频大涨，原材料的价格暴涨和相关上市公司股票的暴涨之间存在联动关系吗？这种齐涨齐跌的现象经得住历史数据的回测吗？投资者在投资相关上市企业时，会关注企业的原材料价格变化吗？基于这个问题，本文对当下热点的钢铁产业进行实证分析，以探究铁矿石期货、现货价格与钢铁板块相关上市公司股价之间的联动关系。

一、文献综述

研究方法方面，Christopher Sims（1980）提出了向量自回归模型，即VAR模型，该模型可以呈现各个内生变量之间的动态关系，由传统的单变量模型推广到多元向量模型，十分适用于时间序列数据的回归分析。

众多学者对期货与股市之间的联动作了分析，赵然（2011）研究铜、棉花、黄金和燃料油的期股联动，分析结果表明，期股之间相互影响的方式不同，在不同的时段，期市和股市相互影响的结果也不同；姚禄仕等人（2010）利用GARCH模型发现沪铜指数与江西铜业A股股价不具有协整的关系, 但是沪铜指数短期波动将显著影响江西铜业A股股价；陆俊杰（2013）利用格兰杰因果检验发现我国焦炭期货收益率和焦炭上市公司股票收益率之间存在格兰杰因果关系；陈昕（2012）利用时变参数模型与格兰杰因果检验发现期货市场对股票市场有着单方向的影响作用，但当时的货币政策会对这种关联性产生影响。……