徐陆彤 徐松涛

引言

2020年2月上证综指触底，从这之后又开始反弹之路，截至去年12月底上证综指与本年内最低点相比涨幅达到23%。在本年初由于新冠疫情的影响，医疗及医疗器械相关股涨势明显，在疫情得到控制之后，食品饮料股成为市场的主题，进入下半年以来多支新能源汽车股成为后起之秀。芯片也成为了今年的投资热点，截至12月底申万二级半导体板块年内涨幅接近百分之六十。A股市场以惊人的速度在吸引新投资者的进入，从三月到十月A股每月新增投资者数量都在百万以上。纵观全年在百花齐放的A股市场，最引人瞩目的还是一直强势上涨的白酒股，股价在去年底逼近两千的贵州茅台成为所有人关注的焦点。有必要对白酒行业进行分析来探究其内在的原因。

一、行业特性

白酒行业在低迷的经济形势下坚挺的原因离不开该行业自身的特性。酒文化是一种中国人情社会的产物，是人情往来的必需品：庆祝结婚生子离不开白酒；工作应酬离不开白酒；朋友聚餐联络感情离不开白酒，逢年过节送礼离不开白酒。虽然疫情影响让第二产业第三产业遭受巨大打击，但白酒行业所受影响甚微，具有典型的弱周期特性。白酒行业特殊的商业模式也是一个重要的因素。白酒行业有一个区别于其他消费品的很特别的特性：不怕存货的囤积。白酒几乎是没有保质期的，一些好酒贮存时间越长反而更加有价值，所以白酒行业几乎没有存货贬值的风险。……