侯成林 胡柳虹

【关键词】并购;资产定价;产权交易

【中图分类号】F832.5;F271【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2021）05-0151-03

1 背景

某集团是省（区）直属地方国有企业，至今已发展成为全国制造业500强，依靠内部发展为主，对外并购重组为辅，经营业务逐步呈现板块化、规模化、专业化的发展战略布局。近年来，该集团主要通过股权并购或重组、资产收购等方式来实现规模扩张和延伸产业链，例如，2018年以来，某集团通过战略重组原属于国有企业性质的某工程建设企业和钢铁企业，以及并购民营企业资产或股权等方式，业务规模不断扩大，年营收超千亿元。

2 收购民营企业资产定价案例综述

近年来，我国国有企业在深化国有企业改革中不断探索和发展，国有企业对民营企业的并购案例不断增加。例如，某集团为了整合行业平台优势，填补不锈钢市场空白，以低于评估价值3 000多万元的交易价格，成交由民营企业投资建成的不锈钢生产企业100%股权;为了实现100%控股下属企业，以账面净资产并低于评估价格的交易价格收购了控股企业的少数股东权益;为了控制矿山资源，以高于评估价值100多万元的交易价格，成交由民营企业投资的石场采矿权;为了获得配套设施所需土地，以高于评估价值约50万元的交易价格成交由民营企业实际控制的土地使用权一宗;为快速进入废钢加工领域，以低于评估价值1 000多万元的交易价格成交由民营企业投资建成的符合工信部准入条件的废钢加工企业股权实现控股。……