盛宝柱 李 震

（安徽建筑大学经济与管理学院 安徽合肥 230601）

我国从1998年开始，对住房制度进行了改革，开启了我国住宅商业化的时代。中央政府对房地产市场的发展尤为关注，一方面，房地产市场经济是国民经济繁荣的重要支柱，近年来，对国家经济增长、人民生活水平提高、刺激消费做出重要贡献；另一方面，房地产一直是我国人民关注的焦点问题。近几年，国家房地产行业发展迅速，导致我国的房地产价格也水涨船高[1]（P207）。所以我国在2007年开始，开始一系列调控措施，其中最主要的是运用货币政策。

目前来看，国内外学者对于房地产价格的影响因素研究，大多采取单一因素的货币政策，并没有考虑到其他因素对于房地产价格的影响。本文从两个角度出发，采取贷款利率以及货币供应量的货币政策数据，目标在于探究货币政策对于全国房地产价格的影响，使用全国性房价数据建立var模型，最后通过脉冲响应图和方差分解图来得出货币供应量M2与贷款利率Rate对房地产价格的实际影响。

一、实证分析

（一）变量选取。本文的数据样本区间为2006-2019年，选择贷款供应量与贷款利率和房地产价格建立VAR模型。具体的选用标准：房地产价格变量数据HP采用年度房地产开发企业商品房平均每年的销售均价；货币供应量采用M2作为代理数据，因为M2作为流动的资金，更为贴近房地产行业，以上两个变量数据均来源于“中经网中国经济统计数据库”；贷款利率Rate选用一至三年期的贷款利率作为代理数据，因为房地产行业的开发周期一般都为1-3年，数据来源于中国银行官网。……