■ 李心斐 陈建斌 田园＊＊

1.北京林业大学经济管理学院 北京 100083

2.北京联合大学商务学院 北京 100025

0 引言

经济的发展伴随着对高素质人才需求的增加[1]，众多拥有经济实力的大型企业选择引进“海归”人才来弥补人力资本的短板，扩展海外市场。“海归”人才不仅可以使用国际语言、通晓国际文化，还更加了解国际合作方式，逐步发展为参与我国本土企业治理的重要力量[2]。

因此，企业积极吸纳优秀的“海归”人才来提高其发展质量，再加上政府政策的支持，“归国热”逐步兴起。（图1）

本研究拟考察中国上市公司“海归”高管对企业投资效率的影响。现有研究多从企业层面和外界因素对投资效率进行分析，如企业财务绩效[3]、会计稳健性[4]、政府关联程度[5]，而本研究将视角放在“海归”高管这一特殊群体。一方面，“海归”高管所拥有的更加开阔的国际视野将有助于企业合理进行投资活动[6-7]；另一方面，“海归”高管可以将从海外学习到的知识技能熟练运用到企业的管理中，帮助企业建立现代化的管理模式[8]。基于此，本研究初步预测，“海归”高管有利于企业投资效率的提高。

此外，企业所有制有可能影响“海归”能力的发挥。国有企业具有更强的抗风险能力，“海归”高管如果发生投资失误，政府可以及时提供补助，弥补损失[9]，所以国有企业投资风险较小，这为“海归”高管进行企业投资提供了更好的办公环境。此外，国企内部来说，中央国企比地方国企会提供更加适宜营商的环境。……