吴新竹

2020年6月的定增促进了富满电子（300671.SZ）的业绩增长，2021年一季度，公司的营业收入和扣非净利润分别同比增长164.36%和1230.88%，在前次募投项目未完全达产的情况下，公司立即推出10.50亿元的新定增计划，与目前的净资产规模相当，带来了产能过剩的隐忧。

富满电子的老客户在其上市之后经营式微，公司不仅赊销严重，经营性现金流还持续呈净流出状态，与净利润的增长不符。富满电子此次定增拟将大笔资金用于购置办公场所，和同行相比开支巨大。

老客户集体衰败？

据披露，2016年和2017年，富满电子第一大供应商为同受华润（集团）有限公司控制的无锡华润上华科技有限公司（下称“上华科技”）、无锡华润上华半导体有限公司、上华半导体制造有限公司、无锡华润华晶微电子有限公司及无锡华润安盛科技有限公司，采购金额合计分别为1.03亿元和1.04亿元，2018年从第一大供应商采购1.26亿元，上述供应商均系华润微（688396.SH）的控股子公司及其分支机构。2016年至2018年，华润微向富满电子销售的金额分别为1.05亿元、1.19亿元和1.30亿元，也就是说，富满电子披露的采购数据持续小于华润微披露的销售数据，2017年甚至相差1456万元之多，这样的差异该如何解释呢？

富满电子相关负责人对《证券市场周刊》记者表示，一方面，公司2017年全部及2018年部分与华润微重庆的交易金额未纳入与华润微的交易统计中;另一方面，公司年报披露的交易金额不包括掩模费。

招股书披露了公司经销客户、直销客户和代理商，这些客户绝大多数是小微企业。……