摘 要：风险控制是贯穿私募股权投资基金整个运营的核心工作。在私募股权基金越来越多的参与医药行业的大环境下，对我国整个医药行业的发展有多方面积极推动作用，但因为医药行业的高技术壁垒和繁复的行业监管，风险控制一直是制约私募基金投资医药行业的瓶颈。本文研究针对企业不同的发展阶段，建立差异化且行之有效的风险管理体系措施，平衡投资偏好、收益、风险三者间的关系，尽力做到对风险提早预警，防止风险发生并制定适当的风险处置措施。

关键词：私募基金;医药行业;差异化不同侧重风险控制

中图分类号：F23     文献标识码：A      doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.16.044

私募基金对医药企业的投资培育了不同阶段医药企业的成长、为我国医药行业往高端制剂领域发展提供了大量的研发资金，同时，通过配套增值服务推动我国医药产业集群化发展。但是当前私募基金对医药企业风控的缺陷成为其投资的瓶颈。医药行业因其高技术壁垒及复杂的行业监管，私募基金对医药缺乏深度专业性认知使得对医药企业的风险识别、控制能力较弱。本文依据初创期、成长期和成熟期的医药企业不同阶段的风险特征，提出针对性的不同侧重的分阶段风险控制措施。

1 投资初创期医药企业——关注技术风险的风控体系

1.1 投前风险评价

投前风险判断采用的是项目经理、基金财务和专业的会计事务所及法律事务所团队入驻企业深入尽调。技术专业方向，私募基金通常拥有自组专家团队对该项目前期研发进展和研发成果取得的可能性进行评估。……