杜鹏

近日，中恒集团（600252.SH）宣布大手笔增资关联方旗下的保险资产，标的资产盈利能力不高，2021年还发生了亏损，未来前景不明朗。但是，上市公司支付的价格却显著高于市场平均值，此举被市场质疑向关联方输血。

中恒集团是一家医药上市公司，近年来却热衷跨界投资，投资金额巨大，但是并没有带来预期效益，公司扣非ROE大幅走低，近年来连10%都无法达到。管理层经营欠佳，但是上市公司却要推激励计划对其进行奖励，激励股份市值接近1.6亿元，但设置的考核门槛并不高，难以起到激励效果，更像是利用上市公司的钱来给管理层及核心员工慷慨大派红包。

输血关联方

11月23日，中恒集团发布公告称，拟参与北部湾财产保险股份有限公司（下称“北部湾财险”）增资扩股，投资金额不超过4.5亿元，认购数量不超过3亿股。同时，公司还将认购北部湾财险“2021年第一期资本补充债券”不超过1亿元，投资期限不低于5年。

2021年9月30日，中恒集团货币资金29.2亿元，有息负债大约12.25亿元，净现金16.95亿元。上面两项投资金额合计5.5亿元，将消耗掉上市公司接近三成的净现金。

北部湾财险是由广西金融投资集团有限公司（下称“金投集团”）作为主发起人，联合区内外共13家企业共同发起，于2013年1月18日成立，是首家总部设于广西的全国性法人保险机构。

作为一家成立接近9年的保险机构，北部湾财险盈利状况并不好。公告显示，其2020年实现营业收入33.14亿元，净利润1.06亿元，期末净资产14.07亿元，对应的净利率和ROE分别为3.2%、7%，盈利能力低下。……