梁 红

一 、引言

在以往的研究中，大部分的学者将研究的重点放在高管内部薪酬差距对企业绩效的影响上，但是研究的结果有很大区别，以林浚清等（2003）[i]为代表的学者通过实证研究发现，高管薪酬差距越大，越能提升企业绩效，二者呈现正相关关系，符合锦标赛理论。而以张正堂为代表的学者研究结果表明，高管薪酬差距对企业绩效有着负向影响，符合行为理论的观点。那么，高管薪酬对企业绩效的影响到底是负向的？还是正向的？在中国特殊的社会背景下，产权性质又会对高管薪酬差距与企业绩效之间造成怎样的影响呢？这些问题成为了本文研究的方向。本文选取2015-2019 年安徽上市公司的数据，从高管薪酬差距与产权性质为切入点，考察其对企业绩效的影响，为企业制定合理的薪酬制度提供理论支撑并提出合理性的建议。

二、研究设计

（一）数据来源

本文选取2015-2019 年安徽上市公司作为研究样本，安徽共有116 家上市公司，为了确保结论的精确性对样本进行了如下处理：（1）剔除ST 和ST＊的上市公司；（2）剔除变量数据缺失对研究结果有影响的公司；（3）剔除高管人数小于3 的公司；（4）剔除金融和保险类公司；最终共得到76 家公司380 个数据，其中国有企业37 家共190个数据，非国有企业 35 家共180 个数据。

本文的数据主要来源于国泰安研究数据库，所使用的统计和数据处理软件为Excel和SPSS17.0。

（二）基本假设

委托代理理论认为，由于企业经营权与所有权的分离，高管人员可能会为了追求自己的私利而损害股东的利益。……