纪春明

一、引言

矿产资源是指由存在于地下或地表的，由地质作用形成，呈现固态、液体和气态的，具有现实或潜在价值的经济价值的天然富集物[1]。现阶段我国95%以上的能源、80%以上的工业原料、70%以上的农业生产资料来源于矿产资源，矿产资源持续健康稳定供应直接关系到我国经济平稳健康发展。根据《中国矿产资源报告2019》，我国矿产资源呈现分布广泛又相对集中的特点，西部地区矿产资源较为丰富，富矿多，贫矿少，水能资源占全国80%以上，天然气储量占全国70%以上，煤炭储量占全国60%左右[2]。西部地区矿产资源型企业也相应较多，对于西部地区经济、社会的发展乃至我国经济社会平稳发展具有重大意义。

2015 年中央经济工作会议提出“三去一降一补”五大任务，“三去”是指去产能、去库存、去杠杆，其中去产能主要指钢铁、煤炭等传统矿产资源型企业，处置“僵尸企业”，使污染严重、长期停产的落后产能退出市场。当前，国内多数矿产资源型企业增长乏力，产业的辐射能力和就业带动能力也在逐渐减小。同时我国各种经济类型的矿山企业约为16.5 万家，小型矿山企业占多数，反映出我国矿产资源型企业过多、过乱的现状，存在着结构性问题[3]。

由于经济结构调整和资本市场改革，我国上市公司的投资活动处于复杂的不确定性环境中，矿产资源型企业又处于转型发展期，因此，有必要针对我国特殊的公司治理结构和资本市场环境，以及矿产资源型企业发展的阶段性特征来研究我国西部地区矿产资源型上市公司的投资效率及影响因素的问题。……