医药行业是永远的黄金赛道。悦康药业（688658.SH）业务集中在心脑血管、消化系统、糖尿病等领域，这些都是大病种市场，市场空间广阔。公司在售主要产品基本不受集采影响，多款明星产品未来依然有巨大增长空间。与此同时，公司研发管线储备丰富，多款1类创新药即将获批上市，有望成为公司新的重磅产品。

更值得期待的是，悦康药业已通过并购战略布局核酸药领域。今天的核酸药就像十年前的抗体一样，未来将形成千亿美元规模的市场。公司有望借助核酸药物，实现在创新药领域的弯道超车，打开长期成长空间。

永远的黄金赛道

悦康药业成立之初注册资本只有600万元，经过20年的发展，公司目前总资产和净资产已经达到52.17亿元、36.51亿元，2020年收入和净利润分别为43.39亿元、4.42亿元。众所周知，2020年深受新冠疫情影响，不过即便是在如此艰难环境下，公司当年业绩也实现快速增长，收入和净利润同比增速分别为1.2%、54.89%。今年1季度，公司业绩继续保持高增长，收入和净利润同比分别增长19.22%、93.51%，扣非净利润同比增速达到124.22%。

更难能可贵的是，悦康药业赚的利润都是真金白银，经营性现金流入强劲。以最近的2017-2020年为例，公司每年的经营性现金流净额分别为2.15亿元、1.93亿元、3.25亿元、6.98亿元，占同期净利润的比例分别为132.72%、72.01%、114.04%、157.92%，净利润含金量极高。截至2020年三季度末，公司账面货币资金22.41亿元，占总资产的比例达到42.96%，现金储备充足。

悦康药业不仅有高成长性，同时也具有极高盈利能力。Wind显示，2017-2020年，公司扣非加权ROE分别为22.15%、26.97%、28.7%、29.21%，远远超过绝大多数A股上市公司，更是在所有医药上市公司中名列前茅。……