启凡

2021年一季度，申通快递（002468.SZ）实现营收52.62亿元，同比增长47.28%;归属于上市公司股东的净利润为-8952万元，同比减少253.39%。这是近5年来，公司的首次一季度亏损。

需要注意的是，2020年，申通快递实现营业收入215.66亿元，同比下降6.6%;实现利润总额1.05亿元，同比降低94.30%;实现归属于上市公司股东的净利润3633万元，同比降低97.42%。

价格战之下的戴维斯双杀

申通快递创立于1993年，是最早成立的民营快递企业之一，从业务结构来看，“快递服务收入”是营收的主要来源，2020年完成业务量约88.17亿件，同比增长19.62%;“快递服务收入”为213.69亿元，营收占比为99.09%。

近年来，申通快递的盈利能力不断下滑。2016-2020年，申通快递的毛利率分别为19.85%、18.45%、16.24%、10.48%、3.37%，净利率分别为12.78%、11.75%、12.06%、6.15%、0.23%。2021年一季度，申通快递的毛利率进一步下降为2.74%，净利率为-1.75%，均创历史新低。另据经营简报，申通快递2021年1-3月单票收入分别同比下降23.94%、8.42%、27.65%。

对此，申通快递相关负责人对《证券市场周刊》记者表示，公司毛利率下降是受到整体市场竞争环境影响，接下来，公司将结合市场环境灵活调整市场政策，助推公司毛利率水平稳中有升。

由于业绩不振，申通快递股价低迷，2021年5月11日收于8.14元，市值为125亿元，已经创5年来的历史新低。

申通快递盈利能力的不断下降与快递业激烈的价格战息息相关。自2003年起，电商的不断发展带动了快递业的迅猛增长，但每一家电商巨头都想拥有属于自己的快递公司。淘宝的崛起带动了加盟制快递公司快速成长，经过十几年优胜劣汰，形成了 “四通一达” 的稳定格局，而且均属阿里系。……