王志刚

通过并购企业进行产业整合、提升业绩、加速发展，是A股上市公司利用资本市场的常用套路，然而近两年来，上市公司并购项目屡屡出现被收购企业财务造假、私自担保、管理失控、抗拒审计的事件，上市公司资本运作项目成为公司重大风险点。

业绩承诺，屡屡成为交易冲突爆发点

2020年11月28日，上市公司康尼机电（603111）公告收到法院《刑事判决书》，并购案交易方龙昕科技原法定代表人廖良茂犯合同诈骗罪，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。法院同时责令廖良茂向康尼机电退还犯罪所得19.3亿元。康尼机电继被证监会立案调查、预先告知行政处罚，被投资者提起民事赔偿诉讼之后，终于在龙昕并购交易案的后续处理中迎来了一场胜利。但刑事判决的19.3亿元能否收回，南京中院的业绩补偿违约民事索赔案件最终能是什么结果，仍然是压在康尼机电投资者心头的巨石。

2020年1月1日，創新医疗（002173）发布公告，其并购的全资子公司建华医院在业绩承诺期满后拒绝对其董事会改组及变更法定代表人，且拒绝配合年审机构的预审工作，创新医疗对建华医院失去控制。

2019年12月24日，亚太药业（002370）公告称，因工作组未能接管承诺期满后“业绩大变脸”的子公司上海新高峰及其下属企业的印章、营业执照等关键资料，已在事实上对上海新高峰失去控制。上海新高峰是亚太药业2015年以现金9亿元收购的支柱企业，该公司的失控直接影响评级机构对亚太药业下调了信用等级和债券等级。……