文｜清华大学土木水利学院 姚星旭

一、英吉利海峡隧道工程简介

英吉利海峡隧道总计由三个平行隧道构成，隧道整体长度为153km，包括114km的海底隧道。由最初的设计环节开始，直至最终的完工共耗时8年之久，总投资金额高达100 亿英镑。是迄今为止规模排在全球首位的私人资本项目。

英吉利海峡隧道的投运，大幅度节省了往返欧洲、英国的时间成本。在针对该工程项目进行论证时，学者们提出：1992年起的十几年内，跨海峡交通需求会呈现出大幅度增长的趋势。因此，他们认为通道隧道的建设具有广阔的前景。但是，由于缺乏融资和财务管理经验，该项目的债务沉重。

二、融资与财务管理

1.项目参与方

发起人--英法双方政府：英法双方政府发出一份对海峡隧道工程的出资、施工及运营进行招投标的邀请。

投资者--CTG-FM：是由两国各自的金融服务公司、交通运输运营公司、工程设计公司及其他各类大型公司共同沟通合作建立起来的大型商业投资组织。

项目公司--欧洲隧道公司：欧洲隧道公司是一个由承包商或投资者组成的合伙人团体,负责其运行及管理。

总承包商--TML 联营体：主要负责工程中的施工、机械安装、检验等。

贷款方：由其牵头的银行组建了一个由40 个以上的二级商业银行、总计价值50亿英镑的联合贷款承销商队伍。

2.融资过程

（1）股票（股权）融资

1986年9月发起人英法双方政府提供470 万英镑的股本资金，同年11月私募机构投资者认购2.6 亿英镑的股本，1987年上市……