陆斌

奈雪的茶于2月11日向港交所递交了招股说明书，财务数据首次曝光。

门店数超过500家（截至2020年为422家），会员数达到3 000万，市场份额第2位（17.7%，仅次于喜茶的25%），每单平均售价43.3元，在国内现制茶饮中最贵。

然而，过去3年奈雪的茶连续亏损，最贵的奶茶竟然不赚钱。

奈雪的茶为什么亏钱？线下连锁咖啡、奶茶如何破局“开10个店1个盈利2个打平7个亏钱”的困局？

奈雪的茶为何会亏损？

奈雪的茶全部为直营店，主打高端现制茶饮和软欧包。

与蜜雪冰城对比：奈雪的茶为直营，蜜雪冰城以加盟为主；奈雪的茶主打堂食，蜜雪冰城主打外带；奈雪的茶产品高端，客单价高，蜜雪冰城以性价比著称，客单价低。

与喜茶对比：均為直营，客单价高。区别在于，喜茶主要为小店，以外带为主。

综合以上，可以把奈雪的茶的商业模式概括为：

奶茶店里的星巴克，是直营+主打第三空间的大店+饮品&轻食的商业模式。

值得一提的是，星巴克目前的商业模式在资本市场中并不“吃香”，因为现在资本更看好外带、自提、线上点单+到店取、线上点单+线下送等更符合新零售的模式。目前，星巴克正在向类似方向转型，突出其新零售的特点。

不过，星巴克始终是赚钱的，而被称为“奶茶店里的星巴克”的奈雪的茶其最大问题就是不赚钱，甚至过去3年亏损总额超过1亿元。

那么，与商业模式接近的星巴克进行比较，奈雪的茶为什么会亏损？

奈雪的茶的材料成本与员工成本之和可达营收的60%以上

通过比较二者的成本结构：