朱芳珍

摘  要：目前，我国经济已进入新常态，在“三期”叠加的阶段下，作为监管层稳增长和调结构的重要保障手段和企业自身扩大经营规模并且实现多元化发展的重要方式，并购在提升企业核心竞争力、帮助企业突破发展瓶颈、扩大企业盈利来源和激发资本市场活力等方面发挥积极作用。然而，并购重组对并购方和被并购方而言均存在着一定的并购风险，学者们对企业并购和并购风险的研究也日益增多。本文对企业并购风险、并购支付方式与并购风险防控进行了文献整理，以期为我国企业管理层在并购过程中如何防控并购风险提供相关指导，并为未来对并购风险的进一步研究提供相关借鉴。

关键词：企业并购风险;并购支付方式;并购风险防控

一、引言

在我国经济进入新常态和“三期”叠加的阶段下，作为稳增长和调结构的重要保障手段，并购成为促进行业整合、提供资源配置效率和推动实体经济发展的重要途径，是企业加强资源整合、提高核心竞争力和实现快速发展的有效措施。然而，一方面，并购重组对并购方和被并购方而言均存在着一定的并购风险，而不同的并购支付方式对不同类型的并购风险的影响不同;另一方面，2017年证监会修订《上市公司非公开发行股票细则》，要求定向增发的股票必须按市价发行，消除原先定增“套利”空间，导致定增这一并购支付方式的运用被限制。在新的政策和市场环境之下，如何选择并购支付方式以及防控并购风险成为重要的议题。……