刘杰

近日，北京煜邦电力技术股份有限公司（以下简称“煜邦电力”）在科创板的注册申请获得了证监会的同意，其主要从事智能电表、用电信息采集终端等智能电力产品的研发、生产和销售，主要客户为国家电网和南方电网以及发电企业。

虽然，煜邦电力获得了资本市场的“准入证”，但是能否站稳脚跟还是要看其质地是否优良。《红周刊》记者翻阅招股书（注册稿），发现煜邦电力在招标高峰期，中标金额却持续下滑，这或意味着其竞争力不足。此外，回款周期过长，“造血”能力不佳的劣势恐将制约其业务的承接，公司未来成长性堪忧。

招标高峰期中标金额下降竞争力似有不足

煜邦电力主要通过参与国家电网、南方电网公开招标的方式获取客户订单。

据招股书显示，2017年至2020年1～9月（以下简称“报告期”），其对国家电网、南方电网及其下属各省网公司的销售占比均达90%以上，客户集中度十分高。

虽然这是因其业务性质所致，但同时也意味着其能否获得两大客户的订单至关重要。然而，令人担忧的是，煜邦电力对两大客户的中标金额呈现持续下滑的态势。

据招股书显示，2017年至2020年11月15日各期间，其中标金额分别为5.18亿元、5.14亿元、4.35亿元、3.45亿元。其中，上述期间煜邦电力通过招投标方式获取的国家电网的订单金额分别为3.18亿元、4.60亿元、4.12亿元、2.54亿元，呈波动下降趋势，在国家电网统招中的中标金额排名也由此前的第17名下滑至第25名。

对于其中的原因，煜邦电力给出的理由之一是，目前的竞争格局较此前更为激烈，中标厂家增加进而稀释了市场份额。……