吴永祥

BOT是上世纪80年代兴起的一种全球通用的项目投融资方式，是解决资金不足问题的有效手段。如今，BOT投融资模式在国内的运用处于发展初期，存在诸多问题。深入分析和把握BOT项目投融资的主要风险，增强BOT项目投融资风险管理能力，发挥其在国内基础设施建设中的积极作用，是当务之急。

我国BOT投融资风险

主要表现形式

由于BOT投融资项目会耗费巨大资金，所以BOT项目投融资的风险管理就变成了多方关注的重点问题。其主要风险体现在以下方面：

一是信用方面的风险。BOT投融资属于有限追索融资，债权人只可以从项目原本提供的现金流入或者是项目资产当中获得相应的偿付。有限追索的项目融资通常是依赖于各种信用保证结构提供支撑而逐渐发展起来的。构成信用保证结构的所有项目参与人员有没有能力去落实自己的职责，是否愿意且可以根据法律条文的内容在必要时承担起自己应负的对项目融资的信用保证责任，这些因素构成了项目融资将要面对的诸多潜在信用风险。具备项目信用保证的主要参与方的实际资信状况、技术水平、资产数额，原先的表现方式或者是管理能力等等都是对项目信用风险进行精准评价的关键性指标。

二是完工方面的风险。完工风险主要指项目施工工作不能顺利完工、延长时间完工、费用超出额度或者是完工以后却不能满足预期运行要求的风险。其通常会出现在BOT项目的正式施工阶段以及刚刚开始运营的阶段，是BOT融资当中存在的重要风险之一。……