王步芳 韩岳峰

（浙江越秀外国语学院 浙江绍兴 312000）

2020年4月国家发展改革委和证监会联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，正式启动基础设施REITs工作。通过学习贯彻中央政策和有关部委文件，结合国研公共资产证券化REITs课题组五年来的调查研究，本文认为：基础设施REITs是金融支持实业的重大举措，基础设施REITs实务操作的最大障碍在于税负，建议制定科学可行的REITs税收优惠政策，以有效推进基础设施证券化，从而促进供给侧结构性改革，推动中国经济“崛起”。

一、我国基础设施REITs落地的难点在于税负

REITs是一种由基金管理公司等特定发起人发起的，通过发行收益凭证的方式汇集特定投资者的资金，其是一种由专门投资机构进行不动产的投资经营管理，并将90%以上经营收益分配给投资者的一种金融产品。近半个世纪来，REITs产品在很多国家和地区得到了良好发展。全美房地产投资信托协会数据显示， 2018年底的全球REITs总市值约为2万亿美元，其中美国占据50%市场份额。2000年以来，REITs被广泛引进到亚洲国家和地区，成为不动产证券化的重要金融工具。不动产咨询机构戴德梁行报告显示，截至2019年底，亚洲市场上活跃的REITs共计178支，总市值达2924亿美元。新加坡、中国香港和中国台湾等地都有多只REITs上市交易。

为探索降低地方债和基础设施资产证券化的实现途径，顺利推进供给侧结构性改革，国务院发展研究中心公共资产证券化REITs课题组与20多个省市区相关政府部门紧密沟通，对我国基础设施资产基本情况进行了广泛调研，初步估计目前我国基础设施资产约400万亿元左右。……