王晓明

从王亚伟出走私募后，公募一哥一直空缺。如今张坤也被称为公募一哥，他是否真的能成为公募的一面旗帜飘扬多年呢？

强势业绩背后是投资理念的“进化”

去年底，张坤成为首位管理规模突破1000亿的权益类基金经理，在二级市场颇受推崇。

从投资业绩看，截至4月14日，易方达中小盘自张坤上任以来共实现收益679.82%，年化回报27.14%，在权益类基金中排名第五。而排名前四位的基金均经历过舵手更迭，仅有谢治宇的成绩能够超越过他。纵观其8年职业生涯，6年大幅度跑赢沪深300指数，仅在2014年和2016年跑输指数。

从持仓看，可以明显看到其投资思路更新迭代：早期他在行业上还是比较分散，电子、房地产等均有涉及。随着投资经验越来越丰富，他更喜欢在护城河极高的行业中挑选内生现金流较好的企业，最终形成目前较为集中的持股模式。这样的转变反映出他目前重供给、重壁垒、重盈利含金量的思路，无论是集中持有的高端白酒还是港交所、上海机场、腾讯控股等行业龙头，它们都呈现出独特的供给特征。所以并非其喜欢扎推白酒，而是白酒作为护城河极高的板块，契合他的投资偏好。

根据已披露一季报，他大幅减仓了通策医疗、水井坊，大举加仓了中炬高新。中小盘目前持仓通策医疗700万股，相比去年四季度持仓减少230万股，根据一季报，虽然该股当季业绩不错，营收、归母净利润同比均出現大幅增长，但实际增速相比2019年一季度增长有限，分别为60%和74%，引发机构集体减持。……