余一

创尔生物（A20236.SH）主要从事活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发、生产及销售，原是新三板挂牌公司。挂牌期间，创尔生物实现高增长，2017-2019年收入复合增长率高达49.67%。2020年12月17日，公司的科创板IPO申请过会。就在过会后，创尔生物3月31日晚发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入3.03亿元，同比微增0.22%，业绩增长颓势已现。即便收入微增，创尔生物还很可能存在“粉饰”利润行为。

此外，创尔生物还存在较高的募投用地强制收回风险、科创属性“存疑”等问题，存在不少瑕疵，公司个别关联客户交易真实性值得重点关注。

业绩或存人为调节

2017-2019年，创尔生物分别实现营业收入1.35亿元、2.14亿元、3.03亿元，净利润为2647万元、6708万元、7323万元，扣非净利润为2264万元、6302万元、6258万元。

2020年，创尔生物营业收入为3.03亿元，净利润为9250万元，扣非净利润为7820万元，同比分别增长0.22%、24.74%、24.96%。从表面看，2020年，公司收入增长缓慢或许受到疫情影响，但实际情况并非如此。

据招股书上会稿，2020年1-6月，创尔生物实现营业收入1.31亿元，同比上升15.53%，公司表示疫情期间虽然线下经销受影响较大，但相关产品线上销售且收入保持增长。到了下半年，国内疫情逐渐转好，但不论线上还是线下，公司销售反而均有下滑。

2020年7-12月，创尔生物线上销售收入为1.13亿元，线下销售收入5946万元，合计1.72亿元，相比2019年同期分别变化-4.11%、-16.72%、-8.87%。

从纵向看，近几年，创尔生物收入端实现了不错的增长，2018年和2019年分别增长58.63%、41.22%;2020年创尔生物收入增长颓势初现。就扣非净利润而言，2019年相比2018年有所下降;2020年增速虽有20%以上，但主要系公司2020年大幅削减了销售费用。……