李立峰

季报披露可能会为市场提供反弹行情，但趋势性机会还需等待更明确的信号。

3月起，A股就未出现过万亿元以上成交，两市成交额呈现缩量趋势，市场做多热情不高。美债利率上行、核心资产高估值担忧与交易过于集中、海外疫情反弹拖累经济复苏节奏等因素制约市场做多情绪。

海外疫情反弹，拖累全球经济复苏节奏。近期美国第四波疫情有抬头之势。虽然美国疫苗接种加速，但由于假期出行人数增多、许多州过快减少封锁措施等因素，美国新增疫情人数呈现上行趋势，或处于第四波疫情反弹初期。疫苗接种与新冠疫情正在开展时间的赛跑，美国实现群体免疫主要依赖疫苗接种，此次疫情的反弹可能对群体免疫的节奏产生一定拖累。

欧洲新冠疫情新增病例连续三周上涨，由于变种病毒迅速传播，多国疫情新增人数反弹。欧盟的疫苗接种进程却相当迟缓，疫苗争夺、疫苗审批迟缓等问题，令欧元区疫苗接种进度远落后于美国，截至目前，欧洲地区仅4%的人完成了疫苗接种，远低于美国。

部分新兴经济体受到疫情与通胀压力双重制约，经济复苏将更为缓慢。3月以来，印度、土耳其、巴西等国新增病例数跳升，部分国家采取更严格的疫情防控措施，经济复苏再次受到制约。此外，部分经济体受到美国放水的外溢性冲击，高通胀压力显现，2月份巴西通胀率升至5.2%，土耳其达到15.61%，俄罗斯达到5.7%，为抑制通胀压力，巴西、土耳其、俄罗斯央行均宣布加息，而近期市场对印度、马来西亚、泰国等国加息的预期也在上升。……