周月明

相对于传统的美妆护肤，医疗美容由于其专业性更高而逐渐成为很多消费者的首选。近日，一家带有“医美”属性的公司向科创板发起了冲击，这家公司就是广州创尔生物技术股份有限公司。

据招股说明书披露，创尔生物主营产品是活性胶原原料，公司旗下有多款美容护肤产品，比如创福康系列主要用于创面辅助治疗，创尔美系列主要用于皮肤屏障护理，而这些医美产品因比普通面膜护肤品貌似带有一些“治疗”属性，受到了一些消费者的喜爱。

就业绩表现来看，创尔生物近些年的营收和净利润虽然处于增长状态，但利润增长波动却很明显。2018年至2020年上半年，创尔生物营收分别为2.14亿元、3.03亿元和1.31亿元，同比增长了58.6%、41.22%和15.53%;归母净利润分别实现6708万元、7322万元和3866万元，同比增长153.4%、9.2%和95.6%。《红周刊》记者在分析后发现，其净利润增长的不稳定或与公司经营中存在的诸多瑕疵有关，比如研发投入不足、销售费用率远高于同行业公司、经营上过度依赖天猫线上平台等，而正是这些瑕疵的存在，或让公司未来发展存有一定风险。

研发投入刚过科创板“门槛”

对于一家冲刺科创板的公司，其能否上市首先条件是要看其“科创属性”是否足够，而对于创尔生物来说，这方面似乎是有所欠缺的。

据招股说明书披露，创尔生物2017年至2020年上半年研发费用分别为765万元、1100万元、1421万元、675万元，占营业收入的比例仅为5.67%、5.13%、4.70%、5.16%。近3年，公司累计研发投入费用为3287.74万元，占同期6.52亿元累计营业收入的5.04%。……