华泰证券：往前看，PPI回升的幅度和持续性可能超预期，而CPI的温和再通胀或也有更多基本面支撑。拉长周期看，目前全球及中国制造业均面临供给偏紧、需求回升、低库存、弱美元和环保减排五大因素，中国和海外主要经济体的PPI的回升力度和持续时间可能会比市场预期的更强。同时，非食品CPI也会与PPI同向变动。另一方面，尽管越过短期波动，猪肉价格仍将面临供给扩大带来的下跌，但在总需求持续扩张的环境下，叠加全球粮食供需平衡收紧、库存偏低，食品通胀可能也会比此前预想的更有基本面支撑。

中金公司：11月能繁母猪存栏同比增长31.2%，连续6个月同比正增，生猪存栏也已经恢复到2017年年末的90%，猪价周期下行趋势难改，但三元猪占比偏高，且非洲猪瘟的影响未消退，本轮猪价下行速度或慢于以往。玉米大豆难持续大幅单边上行，主粮价格涨幅有限。疫情对非食品CPI的拖累或逐渐减弱。我们预计2021年CPI同比前低后高，全年均值在1.0%左右。原油对PPI价格存在非线性影响，当油价同比处在高位时，对PPI的传导有所减弱。铜等有色品种在疫苗落地后全球供需共同复苏，或难持续单边上涨。动力煤供求矛盾同样会有所改善。我们预计2021年PPI同比或将先升后降。

东吴证券：展望后市，CPI方面，猪价及食品项的涨价不可持续，12月份猪价上涨除了猪周期中供给修复具有长期性和反复性特征以外，还有季节性的因素和临时性因素的扰动。猪周期下行过程中价格出现反复和阶段性上涨是必然，但下行趋势不改。……