本刊编辑部

2021年以来十个交易日，沪深两市成交额连续破万亿，沪指强劲上涨。

市场的领涨力量是谁呢？

Wind显示，截至2021年1月14日收盘（剔除近一年上市新股），两市有约200只个股在近10个交易日创出历史新高，97只500亿元以上市值个股最近再创新高。从市值来看，在两市4000多只个股中，过千亿的个股从2021年开市前的133只扩大到140只，50亿元市值以下的從1861只扩大到2021只。

可见，大市值个股——通俗来讲的核心资产，继2020年领涨市场后，2021年依然强势依旧，小市值个股则继续被压制。

从这些核心资产的投资者结构来看，海内外头部机构是大赢家。在前100只领涨股中，机构持股占比由2015年的20%逐步上升至2020年三季度的40%以上。此外，还有活跃的聪明钱也在追随着头部机构抱团取暖，如北上资金2019年底持有总市值500亿元以上个股的市值是500亿元以下的3倍，而到2020年底，这一比例扩大为5倍。

也是在领涨力量的“示范效应”之下，包括外资、居民储蓄在内的多元资金正进入市场寻找机会。而银行股近期的躁动行情也似乎在印证，低估蓝筹或在准备变身新的领涨力量。但分化的银行板块再次释放出这样的信号，能够实现持续领涨效应的依然是有着基本面支撑的龙头银行股。

如果对这种少数公司引领的牛市持续性存有疑问，只需对比仅几只股票引领的美股市场就会发现，A股市场的马太效应还只是在初期阶段。

2021年1月16日