李钱博

资产管理行业近年来蓬勃发展，广义资管产品规模已突破百万亿元。资管行业的诞生与发展，始终依托于资方的需求，而无论是机构投资者还是个人投资者，对投资回报及投资体验的诉求都会随着政策环境、市场环境、投资者情绪的变化而变化。当前，中国资管行业正在经历一场变革，新冠疫情加速了这场变革，资管新规的颁布及落地实施对资管行业产生了深远的影响，政策方面的“房住不炒”、鼓励间接融资向直接融资转化将促进居民财富大搬家，国内方面在十三五的收官之年遭遇疫情的冲击，国际方面中美在意识形态等领域产生了分歧与摩擦，这些事件都将对资产管理行业产生重大影响，也始终影响着投资者对市场的认知。如何在内外部环境变化的大背景下，做好资产管理和财富管理，管理好投资者的风险收益预期，有效防控金融风险，是金融机构必须面对的重大挑战。

本文将从金融市场环境更迭出发，结合笔者的工作经验，总结目前资管行业存在的主要矛盾，然后对破解之道进行浅析，以便抛砖引玉，共同探讨。

问题一：投资者旧惯性与市场新态势的矛盾

我国投资者资金的传统配置在地产，在过往十几年经济高速发展的背景下，国内基建大发展，M2逐年持续扩增，房地产迎来了黄金机遇，地产投资因具备占用资金较多、流动性较低等特性，为投资者带来了丰厚的回报。但随着房住不炒等政策的坚决执行，地产的投资性价比在下降，M2增速开始下降，同时参考国外的资金配置比例，国内居民的地产投资占比未来有望下降，而金融资产的配置比例将大幅提高。……