刘 帅（上海理工大学）

一、引言

创新是带动企业发展和引领经济增长的基础动力。企业的成长离不开创新，国家经济的健康发展和繁荣昌盛也离不开创新的引领，而当前的国际经济政治形势也对我国的创新提出了要求。诸多学者对政府补助和创新投入之间的关系进行了探讨，因为所采用的数据和建立的模型等方面的差异，所得出的研究结果也有所不同。但是，对于政府补助和企业创新投入之间的具体数量关系，仍缺乏系统完善的研究。本文以2014～2018年我国A股上市企业为研究样本，构建面板数据，针对政府补助和研发投入之间的关系进行回归分析。

二、理论分析与研究假设

（一）政府补助对研发投入的促进作用

企业的技术创新面临外部性、融资难、投资风险大、巨大的不确定性等阻碍因素，大部分企业只能对创新活动“望而兴叹”[1]，而政府补助对企业创新资源短缺具有弥补作用。第一，政府补助缓解了企业的资金压力[2]。第二，政府补助向市场发出了一种对于该企业积极的信号，增加了外部投资者的信心，帮助企业吸引到更多的外部资金[3][4]。

综上所述，本文提出以下假设：

H1：政府补助对企业创新投入具有促进作用。

（二）政府补助额度对企业研发投入的非线性影响

相较于企业自身研发获得利润，通过政府补助的形式所获取的利润风险更低、代价更小，因此，当企业可以从政府获得高额的财政补贴时，在自身研发投入上的投资动机就会相应减弱。……