曹乃文

部分上市企业为了满足其盈利预期，避免因业绩亏损而造成退市的不利后果，可能采取财务操纵的违法违规手段。例如泰科和世界通讯、*ST国药、万福生科、康美药业等。财务操纵导致投资者亏损，严重扰乱市场的秩序，影响市场的健康发展。因此，需要对财务操纵进行分析与判别，从理论和实践两方面对企业的经济行为进行规范。

国内外对于财务操纵的研究主要停留在对其资本成本、外部筹资等方面的分析探讨上，以机器学习为主的現有的识别技术，已经得到了广泛的应用，并取得了可观的成就。本文对康美药业财务操纵的典型案例进行分析，对其采用的操纵手段、动机等进行分析与挖掘，提出防范策略，建立识别的模型，为今后辨别可能出现的财务操纵现象提供理论参考依据。

本文的贡献如下：1.有利于改善国内投资环境。众所周知，上市公司财务数据造假会影响投资者对该上市公司目前经营的实际状况的判断，从而影响投资者的投资决策。本文通过对康美药业财务造假案例的分析，揭露其财务操纵的恶劣行为，深入分析其财务操纵行为的表现，并提出相应的防范措施，以此警醒上市公司，促使其注重财务信息披露的真实性和合理性，并为投资者的投资决策提供参考。2.通过建立模型，帮助投资者辨别财务操纵的迹象和手段，从而提高投资者对投资对象真实财务状况的识别、判断能力，使之避免踩雷，有利于提高投资者决策质量。……