董事会非正式层级对财务绩效的影响研究

2021-03-25周小梅

商业文化 2021年2期

周小梅

董事会治理效率对财务绩效的影响一直都是学术研究的重点，主要从董事会正式结构和非正式层级两方面着手。已有文献中关于非正式层级的研究较为不足，实证研究对象以国有企业为主，但改革开放后民营经济迅速增长成为我国经济中的重要部分，本文以民营制造企业为研究对象，探讨董事会非正式层级、财务绩效与股权集中度的之间的关系。实证表明董事会非正式层级强度与财务绩效呈显著正相关关系，股权集中度对董事会非正式层级强度与财务绩效有显著的正向调节作用。

一直以来，财务绩效的影响因素都是学术研究和企业管理的重点。在现代公司治理结构中，董事会是连接股东与管理者的中枢，对企业决策和战略有着决定性影响，故而对企业财务绩效有较大影响。董事会是由拥有不同背景的董事组成，各个董事所拥有的社会资本差异为企业以及自身在董事会中所带来的的影响力不同。例如张耀伟（2015）实证研究得出董事会非正式层级强度与公司绩效之间存在非常显著的正相关关系，并讨论了其影响机制。自十八大以来国家推进民营企业加快建立合理治理结构、内部约束制度等，强调民营企业对推动经济高质量发展具有重要意义。因此，本文以民营制造企业为研究对象探讨董事会非正式层级关系对财务绩效的影响，为民营企业改革提供建设性的意见。