韩 见，夏 鹏，朱 清，潘志君，武海炜，刘盼盼，奚晓谦

(1.中国地质调查局国际矿业研究中心，北京 100037；2.中国矿业报社，北京 100037)

1 矿业并购是国际大型矿业公司跨越式发展的基本战略举措

第一次工业革命，人类进入蒸汽时代，工业的快速发展让矿业真正意义上登上历史舞台，矿业公司开始出露苗头；第二次工业革命，人类进入电气时代，对矿业提出了更高的要求，现代化矿业公司开始出现；第三次工业革命，人类进入科技时代，对战略性矿产资源的需求达到了前所未有的高度，矿业公司为扩大市场份额，增强竞争力和话语权，开始进行大规模矿业并购。

从历史来看，矿业巨头的成长需要漫长的周期，国际一流矿业公司的历史大多可以追溯到19世纪60～70年代[1]。从这些矿业公司的发展史来看，真正实现跨越式发展几乎都源于矿业并购(表1)，并购行为发生的越早，公司的成长周期越短。

以必和必拓(BHP)为例，其成立最早可以追溯到1860年，原始的业务主要为银、铅、锌，后来逐步扩展到钢铁、能源，走上国际化之路后在南美洲和东南亚地区大量收购优质资产，其中包括智利的埃斯康迪达(Escondida)铜矿，该矿山至今仍为全球最大的铜矿山，储量和产量均为世界第一，已经成为必和必拓(BHP)最核心的资产。必和必拓(BHP)真正完成蜕变源于2001年BHP与Billiton两大矿业巨头合并，合并后的必和必拓(BHP)牢牢占据了全球矿业的头把交椅。

传统的矿业公司发展模式前期源于对优质项目的运作积累资本，后期通过并购行为完成蜕变[2-4]。……