高芸芸，鲍娟娟

（甘肃农业大学财经学院，甘肃兰州 730070）

一、引言

1975 年W T Grant 公司的破产掀起了全球经济学者对现金流管理的研究热潮，认为现金流如同企业的“血液”一般贯穿于企业生产运营的各个环节（尚洪德，2009）[1]。价值创造是指企业在生产运营的各个环节，向目标客户提供一系列产品或服务的同时，所产生的业务活动和其成本的结构形式（周晓天，2019）[2]。Hackel 和Livnat（2001）[3]研究结果证实，做好企业的现金流管理，能够对企业价值的创造和投资决策的制定起到一定的促进作用。Alfred 和Rappaport（2002）[4]认为企业所创造出的实体价值，通常是由两个方面的因素所决定的，其中之一就是企业经营过程中的现金流量。我国学者陈志斌和韩飞畴（2002）[5]认为要想实现企业的价值创造，则不能脱离企业现金流管理，需要将两者有机统一起来运用于公司的战略决策。蔡昌（2005）[6]认为企业未来现金流量的大小会直接影响到企业的价值。要想实现企业价值最大化，必须加强现金流的管理，增加企业的未来自由现金流量。陈志斌（2007）[7]指出价值创造是现金流管理的目的和宗旨，是现金流管理的最终目标。刘圻和杨惠元（2014）[8]也认为企业要实现价值创造，必须加强对现金流循环过程中的每一个环节的管理与把控。可见，现金流合理正常的运转，可以促进企业获得更加高效的经营效果（周晓天，2019）[2]，进而实现企业价值的高度增幅。

近年来，我国海空军装备建设的持续加速和航空发动机、燃气轮机国产化的不断提升，使得航空发动机及舰船燃气轮机热端部件关键材料——高温合金材料的市场容量快速得到提升。……