董礼 陈金龙

摘 要：央行言辞沟通作为一种预期管理政策，越来越受到重视和运用，而我国存在较为严重的短贷长投现象。运用中国人民银行言辞沟通指数和上市公司财务数据，研究央行言辞沟通对企业短贷长投的影响，发现宽松的言辞沟通显著提高企业短贷长投程度，且言行一致时这种效应更加明显。进一步研究发现，企业产权性质对二者关系起到调节作用，宽松的言辞沟通对国有企业短贷长投的促进作用更加明显。研究结论从央行预期管理角度为治理企业短贷长投提供了新的启示。

关键词： 央行;言辞沟通;预期管理;短贷长投

作者简介：董礼，华侨大学工商管理学院博士研究生，主要研究方向： 财务管理（E-mail：1539962782@qq.com;福建 泉州 362021）。 陈金龙，华侨大学工商管理学院教授，博士生导师，管理学博士，主要研究方向： 财务管理。

基金项目：国家自然科学基金面上项目（71571074）

中图分类号：F832.42  文献标识码：A

文章编号：1006-1398（2021）05-0070-11

一 引 言

已有研究表明，央行言辞沟通作为一种新兴的货币政策预期管理工具，可以对传统货币政策工具形成有效补充庄子罐、贾红静、刘鼎铭：《货币政策的宏观经济效应研究：预期与未预期冲击视角》，《中国工业经济》2018年第7期，第80—97页。。2018年中共中央首次提出了“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）要求，并将“稳预期”作为“六稳”工作之一，这进一步确立了预期管理在宏观调控中的重要地位。言辞沟通是各国央行进行预期管理的重要途径之一，尤其是近年来，各国央行都加强了与社会公众的沟通，充分体现了货币当局对预期管理的日益重视。……