崔鹏

最近我和同事做了一个关于普通投资者偏好的调查。从结果看，大家对2021年的股票收益似乎有非常好的预期—平均值是41%。这真有点夸张。

人们如此乐观，我怀疑其中一个重要的原因是，2020年很多人获得了超额收益，而且是通过投资公募基金获得的。

有67%以上的被调查者开始认同把钱交给公募基金经理、让他们投资是种赚钱的好方式。这种效果大概就是管理层想要的。

甚至有的基金经理已经成了网红。他们长得如此难看，但如果能像2020年那样为基金购买人赚钱，投资者甚至愿意花精力为他们P图，并关心他们日益严重的脱发问题。

2021年的公募基金发行趋势也令人惊叹。截至春节假期前，新发以股票为主要投资品种的公募基金规模接近60 0 0亿元，预期在2021年剩下的时间里再发个3万亿元应该不成问题。这有点让人想起了2007年年初的状况。

个人投资者的极度乐观情绪反映在股票市场上就会出现一些令人难以理解的现象，在基金这个领域也是一样。

今年1月就发生了2000多亿元的资金追逐一只公募基金的情形—这只基金的计划发行规模只有几百亿，申购者们需要抽签才能得到购买这只新基金的资格。这种行为真的让人很难理解。

首先是基金投资者为什么会接受这种近似屈辱的等待呢？如果他们真的认为主动投资基金比被动投资更能赚钱，完全可以从上千只主动型基金里挑一只最心仪的。

其实，即使是那个大家需要抽签的新基金，其基金经理也还管理着其他公募基金，随便买，根本不用排队。……