周晓霞 姚晓林（副教授） 张亚敏（大连东软信息学院信息与商务管理学院 辽宁 大连 116000）

一、引言

根据IQVIA发布的医院终端市场数据显示，2020年上半年受新冠疫情影响，医药行业整体发展呈下降态势，平均增长率约为-5.7%。近年来，国家医药改革持续深入推进，以国家药品集中带量采购为突破口，以医保目录调整、医保支付模式改革和药品价格管理为核心的医疗保障相关政策，以及对过保护期专利药的仿制替代等临床用药规范等，是医药行业实现长远发展需要关注的政策重点。创新导向和专利突破、提质增效和降低成本是未来医药企业竞争力的重要体现，我国医药制造企业正面临着前所未有的发展机遇和挑战。本文采用财务风险预警模型对医药制造行业5家上市公司进行分析，识别财务风险的程度，在深入分析疫情给医药制造企业带来影响的基础上提出风险应对建议，有助于医药制造企业及时采取积极的应对策略，提升应对财务风险的能力，同时也有助于投资者更好地做出决策，避免遭受损失。

二、文献综述

财务风险预警一直是国内外学者研究的重点课题，很多学者对财务风险预警模型的设计与构建做出了重要贡献，在理论和实践方面具有深刻意义。Edward Altman（1968）较早提出多元线性判定Z-score模型，以实证研究为基准，最终确定5个判别变量，对企业的财务风险进行度量。Jeehan Almamy（2016）在 Z-score 模型的基础上，通过增添新的变量——现金流量，开发了J-UK模型来测试英国企业的健康状况，实现了更为精准的风险预测。……