乔俊峰 黄智琛

一、引言及文献综述

近年来，中国地方政府债务快速增长，全国地方政府债务余额近三年年化平均增长率为16.56%①数据来自财政部，采用月度数据年化衡量。，已由2016年底的17.2万亿元提高至2019年底的21.3万亿元②数据来自财政部。。地方政府债务规模的迅速扩张引起学界及政策制定者的广泛关注，特别是2018年中央经济工作会议以及2017年的全国金融工作会议上习近平总书记明确指出将有效控制地方政府债务过快增长纳入各级地方政府的工作要求之中。地方政府债务的快速增长一方面说明其在地方政府运行中发挥着重要作用，另一方面，其过快增长也意味着将对宏观经济稳定运行带来巨大风险。因此，厘清地方政府债务成因不仅是深化财政体制改革的应有之义，也关系到中国经济长久稳定运行。

已有研究对于地方政府债务快速扩张的成因尚有争议。一部分学者认为在中国现行财税体制下，地方面临财政收支压力，财政资金紧张导致地方债务膨胀(龚强等，2011；缪小林和伏润民，2013；李永友和张帆，2019；毛捷等，2020；曹光宇等，2020)。尽管财政纵向不平衡即“财权与事权不匹配”的解释得到了大多数学者的认同，但仍有部分学者持不同观点。这些学者认为财力困难同地方政府债务之间不存在显著关联(曹婧等，2019；郭玉清等，2020)，而横向竞争压力激励地方政府通过债务融资完成投资冲动(蒲丹琳和王善平，2014；陆远权等，2016)。横向竞争压力激励地方政府通过债务融资进行大规模基础设施建设，从而促使地方政府产生自主举债行为(陈菁和李建发，2015)，也导致地方政府债务资金使用效率低(洪源等，2020)。……