1 研究目的及意义

近年来，我国信息技术行业发展十分迅速，相关技术如5G、云计算、大数据等开始渗透于各个行业，相关技术上市公司的数量也在逐年增长，整体行业在资本市场上表现活跃，行业未来仍有较大发展潜力。

根据传统公司金融理论，公司存在最优资本结构，对我国信息技术行业675家上市公司资本结构与企业价值之间的实证分析，有利于解释资本结构与企业价值之间密切相关关系，找出我国信息技术行业上市公司资本结构的缺陷，优化资本结构，这对提高企业价值，增加企业盈利，为投资者提供企业估值方式具有现实意义。

2 信息技术上市公司资本结构现状

2.1 信息技术上市公司界定

信息技术包括信息与技术两个方面，根据wind行业分类，信息技术行业包括软件与服务、技术硬件与设备、半导体与半导体生产设备。

2.2 资产负债率与负债结构情况分析

信息技术行业的资产负债率一直处于较低水平，2010—2018年的资产负债率维持在35%～38%，2018年后有所上升，但仍然不超过40%。具体来说，信息技术行业上市公司融资以股权融资为主，这是由于股权融资成本较低，基本没有还款压力等优点导致的。同时，由于信息技术行业的核心信息与技术，属于无形资产，其收益有不确定性，风险较大，致使其较难从传统金融机构如银行等筹集资金，这也导致了信息技术行业较低的资产负债水平。

在信息技术行业上市公司中，信息技术行业流动负债率较高，在2010—2019年一直保持在较高水平，2011年达到行业平均最大值90.147%，2011—2019年行业平均流动负债率呈下降趋势，2019年下降至87.260%（图1）。……