吴玲

复盘2020年家电行业涨幅及业绩榜，个股表现分化明显，有三点趋势：中国企业到了出圈出海发展的阶段，有出海逻辑个股表现出色；各子行业细分化趋势正在崛起，更精准定位目标客群的品牌将获得结构性的增长；已在渠道方面转型成功的白电龙头逐渐进入收获期。

天风证券认为，这三个趋势在疫情之下会被阶段性地放大，但中长期方向很明确。展望2021年，涨跌幅中部分因素可能会延续，但逻辑的延续不代表个股的延续，期待企业的新能量。

新出海：疫情催生机会，线上赛道发力

家电行业掀起“出海潮”。

中国企业今年到了出圈出海发展的阶段，许多出海品牌纷纷谋划上市，凭借海外电商刚起步时的先发优势，通过研发设计或对外营销，发挥中国制造业的优势，打造自有品牌，率先扎根海外市场。

出海新元年的标志，是以扫地机器人为代表的科沃斯和石头科技2020年Q3营收业绩迅速上升。

两公司海外业绩的增长，一方面源于疫情期间线上渠道的快速发展叠加海外市场对清洁电器需求扩张，为国产品牌的出海带来了更多机会。

2020年的小家电外销市场中，可以从需求和供给两个角度来看：需求端的变化驱动，海外消费者居家时间增多，家用小家电需求迅速增长。供给端的变化驱动，全球小家电主要产能都集中在中国，但需求增长下龙头公司必将承接更多的供给。

另一方面也源于公司产品竞争力的增强。随着国内扫地机器人公司对研发的不断投入和技术积累，近年来在产品性能和创新上与美国扫地机公司iRobot的差距显著缩小，产品出口海外后迅速获得了消费者的认可和好评，甚至有更高的性价比。……