银行螺丝钉

长期投资股票基金的朋友，多半听说过一个词，叫做“冠军魔咒”。

什么是冠军魔咒呢？ 通常说的是，当年收益最高的股票基金，在接下来几年，收益可能都不太好。

每年结束之后，都会看到一些网站和平台，评选当年收益最高的基金。也就是一年时间里，把基金的收益从高到低排序，收益最好的就是收益冠军。这种年度收益冠军，每年都会评选，也很受基金销售机构的喜爱。因为传统的基金销售，通常是货架式的销售。比如说一个网站，把最显眼的广告位，挂上短期涨幅巨大的基金品种，然后宣传这个基金品种收益多么多么好。这种方式，符合了人们追求短期高收益的本能，自然会吸引来不少投资者。

最直接的方式，就是推荐短期收益最高的品种。相信很多朋友买入基金，也是因为看到网站或者客户经理说，这个基金过去一段时间里涨了多少多少，收益率很棒，于是就头脑一热买入了。被评为当年收益冠军的基金，规模往往会暴涨。这对基金公司和基金销售平台都很有吸引力。 但是，短期收益特别好的基金，往往之后的收益会下降，甚至不如平均值。这也就是基金投资里常说的“冠军魔咒”。

冠军魔咒在海外市场也是存在的。之前有一项针对美股基金的研究，在1994-2003年，表现最好的5只基金，只有16%的基金进入了下一年的榜单；回报率在下一年平均下降了15%；在下一年勉強超过大盘0.3%；在接下来的10年，有21%的基金将会不复存在。 投资者看到结果跟预期的差距很大，最后也就非常失望了。……