□潘文诜

（北方工业大学经济管理学院 北京 100144）

1 研究背景

经济政策不确定性是指经济主体没有明确政府未来出台的经济政策的方向、执行方式和执行强度。2008 年金融危机之后，各国出台了各项政策以缓和宏观经济的波动，但全球经济仍处于持续低迷的状态，中国经济也处在结构性调整的阵痛期。2020 年新冠肺炎疫情的暴发对当前经济环境来说更是雪上加霜，给宏观经济和微观企业带来了巨大冲击，并给当下经济环境带来了新的不确定性，致使政府不得不采取相应的政策稳定宏观经济的波动。相对来说，新型冠状病毒的传播速度更快、未知性更大，新冠肺炎疫情给经济带来的影响更深，对未来经济政策不确定性的影响会更加广泛和长远。根据Baker 等（2016）构造的经济政策不确定性指数描绘出2008 年后经济政策不确定性图像，可以看出，该图像整体为上升趋势，见图1。

近年来，我国商业银行所面临的外部环境发生了重大而深刻的变化。从微观层面来看，电子商务的发展和互联网金融的诞生使商业银行的业务面临竞争和被代替的风险；从中观层面来看，利率市场化改革基本完成，银行业内部竞争更加激烈，银行以息差为主的盈利空间收窄；从宏观层面来看，全球性经济危机和各类社会事件导致经济政策频繁改变，经济政策不确定性也是影响商业银行经营的重要原因[1-2]。

银行作为金融系统中的重要部分，具有连接资金供给方和资金需求方的中介作用，在后疫情时代，银行贷款更是中小企业维系生存的“救命稻草”。……