丁一凡

美国国会参议院日前表决通过总额高达1.9万亿美元的经济救助计划。这份法案在发回众议院修改重审后，便可送交总统拜登签署生效。拜登政府极力强调这份巨额纾困计划对于美国抗疫的重要性，但国际社会更关注的是美国是否又会滥用货币政策，借助美元霸权让全世界为它的“大规模撒钱”埋单。

美元地位及其潜在危机

随着去年疫情在美国大范围蔓延，美国金融市场一片风声鹤唳，几度跌停，股市只好启动“熔断”机制以防市场崩溃。美联储推出“无限宽松”政策，随时买入各种债券，为市场提供无限流动性。有统计说，美联储一年内买入超过3万亿美元债券。这种“超宽松”货币政策虽然刺激了股市，但与实体经济的距离却越拉越远，让投资者忧心忡忡。

根据国际货币基金组织最新数据，国际市场上的美元份额在2020年第三季下降至两年来最低，降至60.2%，而在2000年时该比例还是73%。美国著名投资人吉姆·罗杰斯表示，美联储疯狂印钞短期内对刺激美国经济有用，但此后美国金融市场可能面临史无前例的危机。他说，“美元正处于失去作为世界主要储备货币地位的边缘”。美国经济学家吉姆·瑞卡兹也说，1913年以来美元的购买力已经下降96%。换句话说，美国每过一代人美元就会损失50%的价值。

美元的购买力很大程度上取决于美国国家偿债能力。美国国债占GDP的比重，1980年时为35%，2000年时为56%，现在已经达到138%。在经济增长乏力的情况下，解决债务高企的问题需要更高的通货膨胀率，以实际冲销一部分债务。……