朱中凡

摘 要：新冠疫情爆发对国内经济造成了较大负面影响。今年投资者的收入、偏好均发生了较大变化。发售暂停期间（3-7月），潜在投资者投资意愿下降。随着经济的企稳回升，投资者预期乐观。发售重启期间（8-10月），实际投资者投资意愿上升。出于疫情防控考虑，购买方式也侧重于线上交易。从当前市内的储蓄国债发售形势来看，由于减收、物价上涨、利率调减以及宣传不到位等因素影响，储蓄国债投资者的购买需求并未完全匹配和满足。但从后阶段的国内经济向好趋势看，储蓄国债仍为投资者最青睐投资品之一，具有较大潜在市场。目前的储蓄国债销售端、宣传方式和国债利率定价机制亟待改善并加强。

关键词：新冠疫情 ;储蓄国债 ;投资者结构

一、有关影响

疫情对上半年国内经济负面影响虽大，各行业收入不同程度下降，但下半年随着国内疫情管控措施到位，以及国家“六稳”、“六保”救助政策支持，经济复苏步伐加快，居民收入增速开始逐步回补。为了更好地剖析投资者的偏好变化，特将2020年以来的疫情对储蓄国债投资者的影响分为两阶段：一是发售暂停期间（3-7月），潜在投资者投资意愿下降;二是发售重启期间（8-10月），实际投资者投资意愿上升。

（一）发售暂停期间，潜在投资者受销售计划推迟，以及增收不确定性影响，购买意向趋谨慎。

一是，由于疫情影响，2020年3-7月储蓄国债暂停发售期间，官方并未发布何时重启发行计划，市场购买预期普遍不明确。……