国泰君安证券课题组

(国泰君安证券股份有限公司，上海 200041)

一、引言

当前，我国正处于“百年未有之大变局”，国家层面对资本市场发展的重视达到前所未有的高度，加强金融基础设施建设已提上日程，监管层不断深化“放管服”的监管理念，出台系列重要改革举措，强调各方归位尽责。在金融业对外开放不断提速及资本市场全面深化改革的大背景下，推进资本市场基础性制度变革，打造我国高质量的航母级证券公司是市场发展的必然要求。因此，研究与探讨我国证券托管基础性制度的优化，进一步做实证券公司托管职能，真正发挥证券公司的资本中介作用已显得尤为迫切且意义重大。

优化证券市场托管制度，实行证券二级托管模式的意义主要体现为：一是，对于资本市场而言，有利于更好地发挥交易结算基础制度改革成效，解绑当前托管机制对于业务发展的束缚，进一步释放证券市场的潜在活力，促进我国多层次资本市场建设，加快我国证券行业双向开放，提高登记、托管、结算效率，降低风险，维护市场公平；二是，对于证券公司而言，做实证券公司托管职能，有利于证券公司回归投资银行“本源”，充分发挥资本中介作用，提高综合金融服务水平，促进创新与差异化发展，加速财富管理转型升级，打造我国高质量的航母级证券公司，提升国际竞争力；三是，对于境内外投资者而言，有利于证券公司提供更多基于托管职能的抵押品管理、证券借贷、金融衍生品等与国际接轨的服务，丰富产品创新供给，有效满足境内外投资者的多样化需求，提升客户服务体验，增强客户粘性。……