陆剑希 招商银行福州分行

一、投资中的风险识别和风险角度

我们将投资简单的分为无风险投资和风险投资。无风险投资强调的是保本和最低收益率，在固定的期限内收益率均保持相同水平（不讨论结构性产品）。假设某商业银行挂牌的一年期定期存款利率1.75%，该定期“一年到期”与“一年到期后转存五年”在收益率上均是1.75%，在坐标图中连接两点（1，1.75）与（5，1.75)①，画出直线L1平行于横坐标，角度∠L1=0，即直线的角度（风险角度）表示为0。

风险投资一般指投资于保本产品以外的其他产品。例1：某风险产品过往投资年化收益率（期望收益率）为5%，投资结果有三种可能：盈利、亏损或保本。

（1）假设投资结果盈利，投资一年后收益率为5%，在坐标图中用点C（1，5）表示，连接原点画出直线0C，∠C在横坐标上方第一象限，我们用“+”号标记②。投资结果盈利的收益率在纵坐标的上方，盈利角度的范围用∠X表示：0＜∠X＜+90°。

（2）假设投资结果亏损，投资一年后的收益率为-5%，用点C′（1，-5）表示，∠C′在第四象限，用“-”号标记，亏损角度的范围用∠Y表示：-90°＜∠Y＜0。

（3）假设投资结果保本，投资一年后的收益为0%，既无盈利也无亏损，该投资表示为横坐标上的点（1，0），连接原点即为一条与横坐标重合的直线，其投资的风险角度和范围为0。

通过从投资的结果进行分析得出：投资结果为盈利角度（∠X）的，表示投资者愿意投资且获利大于无风险利率，属于有效投资；投资结果为亏损角度（∠Y）的，表示投资者不愿投资或投资亏损，属于无效投资。然而，投资的过程是随着市场不断变化的，投资过程中的角度所在象限也是切换的，可以是在盈利角度、亏损角度和保本角度之间不断切换。……