摘 要：信息传输、软件和信息技术服务业作为战略新兴产业，不仅国家高度重视，给予了全方面的政策支持，广大投资者也对其保有极高热情。随着信息传输、软件和信息技术服务业的高速发展，出现了更多的投资机会。本文针对此，运用 CAPM 模型对该行业历史数据进行实证分析，以检验 CAPM 模型在国内市场能否进行有效的投资分析。通过实证检验，发现虽然该行业股票的系统风险对其定价发挥着重要作用，但非系统性风险也能在资产定价中起到一定的作用。

关键词：CAPM ; 模型;信息传输、软件和信息技术服务业;回归分析;贝塔系数

一、研究背景

资本资产如何进行定价一直是证券投资领域研宄的一大核心问题，国内学者在此领域的研究主要集中在CAPM在各类市场的适用性检验，诸如王燕楠（2013）利用深圳股票市场近六年的股票周收益率对经典CAPM模型进行了实证检验，检验方法采用传统BJS 检验法和F-M修正法，发现经典 CAPM 模型并不能很好的解释我国股票市场的表现;夏裴（2011）选取了在上海证券交易所上市的 30 支股票从 2001 年1月至 2010 年12 月的 120 个月的交易数据作为样本进行回归分析，发现回归模型构造的证券市场线并不能很好的解释证券的风险与收益的正向相关关系，同时也不能很好的说明股票的系统风险和超额收益之间的线性关系。但国内学者对于特定行业的研究较少，信息传输、软件和信息技术服务业是当前我国重点扶持的产业，投资者对这类股票也有相当大的投资热情。……