韩志超（沈阳建筑大学管理学院， 辽宁 沈阳 110168）

0 引 言

TOT全名为Transfer-Operate-Transfer，即移交-经营-移交。TOT融资模式是指由政府或者原有公司将已经建设好的项目工程转交给投资公司（人），有偿地给予一定期限的经营权，由投资公司（人）进行运营管理控制[1]；投资公司（人）在这一有限的经营期内进行运营，收回投资资金，取得相应的合理收入，并在经营期满后再将项目的经营权交回政府或原有公司。

1 TOT融资模式的实施过程

新兴的TOT融资模式在我国运行多年，实施程序也日渐成熟。笔者以我国政府部门项目发起TOT融资为起点，阐述TOT项目融资的主体程序（见图1）。

图1 TOT项目融资实施程序

（1）首先由项目的融资方（政府部门或项目的发起方）进行项目的前期策划，确定和编制相关的项目建议书，提交到相关部门审批，国家批准后方可实施项目。

（2）批准实施后，融资方可成立项目特殊目的公司（Special Purpose Corporation，SPC），确定项目的经营范围、经营权、管理规划、所有权、项目的实施期监管、协调等，确立项目法人制度，合法合规。

（3）由SPC公司开始进行项目的招投标。招投标过程须符合国家相关法律法规。以TOT项目受让方的形式招标，过程可以对比BOT招投标形式，包括招标准备、资格预审、准备招标文件、评标等。在招投标过程中应该在项目招标文件中确定项目的建设规模、经营年限、经营范围、资金财务管理、收益分配等条款，投资方在购买招标文件后看自身是否符合规定。在激烈的竞拍中，SPC公司一定要严格审查竞拍方，排除不利因素，正确选择经营者，这是整个项目实施的重点所在。……