秦海林，杨颜铭，戚建爽

（1.天津工业大学 经济与管理学院，天津300387；2.中国人民银行黔西南州中心支行，贵州 兴义562400）

拆迁补偿让很多家庭一夜暴富，这些家庭本应借此机会一劳永逸地摆脱贫困，然而，现实中却有许多家庭经历拆迁后居然接二连三地返贫。“拆迁负翁”问题一再被主流媒体争相报道。虽然对普通家庭而言，挥霍无度、迅速返贫的背后能折射出家庭金融素养不足这一问题[1]，但是对于拆迁这一特殊群体而言，金融素养缺乏似乎并不是导致这些家庭返贫的唯一诱因，或许财富管理的产品供给不足尤为值得关注。

来自中国北方某城乡结合部的一个拆迁家庭的典型遭遇表明，财富管理的产品供给不足可能是导致拆迁家庭迅速返贫的原因之一。或许，如果能够及时为这些拆迁家庭提供量身定做的财富管理产品与服务，就有可能帮助他们避免拆迁返贫的命运。为此，本文在一个制度变迁的理论框架中讨论了如何在拆迁家庭的财富管理市场上避免恶性路径依赖的问题，并预测了该市场的发展趋势与前景，以此为预防拆迁返贫建言献策。

一、文献综述

在城镇化进程中，拆迁补偿不仅关系到地方经济发展的大局，而且牵涉到千家万户的切身利益，因此，这个话题备受瞩目。

（一）拆迁补偿与家庭投资

相对于拆迁家庭的主要收入来源来说，拆迁补偿无疑是一笔巨款，它不仅会直接在短期内拉升拆迁家庭的收入水平，而且可能在长期内加速家庭的资本积累，从而获得更多的投资收益。……