赵博琨

一．绿色资产证券化

绿色资产证券化是指以垃圾处理，废水处理，清洁能源等一列绿色产业的现金流等作为基础资产，通过SPV在市面上募集资金的新型金融工具。

绿色资产证券化的优势在于：1.降低融资门槛，使得更多的人可以投入到绿色资产证券化的融资中，鼓励更多的人进行绿色产业。2.低成本融资，促进更多企业投身于绿色产业中。3.可单独列示，降低杠杆，提升投回报率，促进企业融资。

二．我国绿色资产证券化产品的现状及问题

1.基础资产质量风险

绿色资产证券化作为资产证券化的一种，不可避免地具有基础资产风险的问题。由于绿色资产证券化大多以未来实现的现金流为资产，相比于MBS融资方式就显得有更多的不确定性。例如国外以信用卡还款证券化，是以未来会收到的信用卡还款作为基础资产发行的证券，这样的证券就具有很大的不确定性。因为其基础资产来源于无数个通过信用卡借款的个人，而每个人的信用评级存在了巨大的不确定，必然会存在无力偿还或蓄意拖欠的行为。这样就导致了基础资产质量的风险提高。或者发起人故意隐瞒基础资产的风险，误导投资人做出错误决定。

2.现金流风险

当基础资产质量良好时，也难免会出现现金流风险。当企业运营中的一环出现问题就很容易导致出现资金链中断，产生无法避免的现金流风险。尽管一般的资产证券化都会有内外部增信，但是由于绿色资产证券化产品通常为公共事业或者生产大型制造处理等企业，需要更大量的融资，证券发行持续时间较长，虽然资产支持证券可进行交易，但持有时长过长无异于增加风险。……